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ハムザ・アフメッド
ここ最近、仮想通貨が再び注目を集めています。
ビットコインは、2023年10月から約108％上昇し、他の主要な仮想通貨も上昇基調をたどっています。同期間でイーサリアムは約48％、BNBは161％、ソラナは401％、そしてドージコインも147％の伸びを示しており、多くの人気仮想通貨が、厳しい時期を経て再び勢いを取り戻している様子が伺えます。
主要仮想通貨の価格推移と成長率
| 仮想通貨 | 価格 (2023年10月) | 価格 (2024年10月) | 成長率 (%) |
|---|---|---|---|
| ビットコイン | $34,494 | $71,862 | 108% |
| イーサリアム | $1,809 | $2,690 | 48% |
| BNB | $228 | $595 | 161% |
| ソラナ | $35 | $174 | 401% |
| ドージコイン | $0.069 | $0.17 | 147% |
この1年でいくつかの仮想通貨は以前の最高値に迫り、例えばビットコインは、2022年のピークまであと一歩の水準まで上昇しました。
仮想通貨市場復活の背景には、ブロックチェーンやNFT、メタバースに対する熱が再び高まっている点、規制の変化、政治的関心の再燃、そして経済の不透明感といったさまざまな要因が重なっています。
本コラムでは、それらの要因がどのように仮想通貨市場に影響を与えているのか分析していきます。
*注：本記事は投資アドバイスではなく、市場状況の分析を目的としたものであり、読者が行う金融決定に対して一切の責任を負いません。
FTXの崩壊以降の仮想通貨市場
仮想通貨取引所のFTXは、経営不善、詐欺の疑惑、財務の過剰拡大が重なり合い、急速に崩壊しました。サム・バンクマン-フリードによって設立されたFTXは急成長を遂げ、高額な広告やパートナーシップのおかげで信頼を勝ち得ました。しかし、2022年末にFTXが重大な流動性危機に直面しているとの報道がなされました。
問題の発端は、FTXが顧客の資金をアルメダ・リサーチという姉妹会社に貸し出し、そのお金を使ってリスクの高い投資を行っていたことが判明したことでした。この行為が発覚すると、信頼が大きく損なわれ、資金を引き出そうする投資家が殺到し、「バンクラン」が引き起こされました。
FTXは引き出しに応じることができず、大規模な財務赤字が露呈しました。最終的にFTXは破産申請を行い、バンクマン-フリードは、詐欺やその他の罪で起訴されました。
FTXの崩壊は投資家に大きな影響を与えただけでなく、仮想通貨市場に対する規制の強化を求める声が高まりました。
この結果、仮想通貨市場は崩壊し、数兆ドルが失われました。
仮想通貨の評判
FTXの崩壊以前から、仮想通貨は懐疑的な目にさらされていました。仮想通貨は、分散化や金融のエンパワーメントといった初期の理念にもかかわらず、詐欺やセキュリティリスク、および違法活動との関連性により複雑化していきました。
2022年だけで約110万の新しいトークンが発行されましたが、そのほとんどは注目を集めることはなく、人気を得たトークンの24%以上が「ポンプ・アンド・ダンプ」スキームであることが判明しています。
「ポンプ・アンド・ダンプ」は、内部者がトークン価格を不正な情報操作によって引き上げた後、一気に売り抜けて利益を得る手法であり、投資家には無価値な資産が残されてしまいます。
また、仮想通貨は違法活動との関連性から評判を損なうことになりました。仮想通貨がダークウェブでの取引を助長しているとの悪評が広がり、薬物や武器の販売がその例に挙げられました。
ダークウェブとの関連性は、COVID-19のロックダウン中に急増したランサムウェア攻撃の影響でさらに深まりました。
サイバー犯罪者たちは、取引の相対的な匿名性や追跡の難しさを利用して、ビットコインやその他の仮想通貨で身代金を要求するようになりました。これにより、法執行機関がこれらの違法な支払いを阻止することが難しくなりました。
しかし、仮想通貨が低迷した最大の要因は、経済の低迷期における耐久性の欠如でした。
仮想通貨は当初、伝統的な金融市場の変動に対するヘッジとして考案され、危機の際に耐久性を発揮することを期待されていましたが、市場がパンデミック後の低迷に直面した際、仮想通貨は耐久性を発揮できませんでした。
COVID-19のロックダウンが解除されると、テクノロジー投資の大規模な撤退が続き、多くは「テックバブル」の崩壊と見なされました。この変化は、テクノロジーセクターでの失業率を上昇させ、世界経済を不況の瀬戸際に追いやることに繋がりました。
仮想通貨市場は伝統的な資産と共に急落し、ビットコインやイーサリアムといった主要なコインの価値は大幅に下がりました。
従来の金融の影響からの独立を目指した仮想通貨と、実際の低迷期におけるパフォーマンスとの乖離は公衆の信頼を損ない、多くの人々がデジタル通貨の安定性を疑問視する結果となりました。
経済の低迷と仮想通貨の復活
仮想通貨業界は弱体化していたものの、2023年を通し緩やかでありながら着実な成長を見せ、2024年初頭にはより大きな上昇への布石を打ちました。一連の好ましい出来事が仮想通貨に新たな息吹を吹き込み、小売投資家と機関投資家の両方からの関心を再燃させました。
SECの関与
2024年1月10日、アメリカ証券取引委員会（SEC）が、現物ビットコイン上場投資信託（ETF）を承認しました。この決定により、投資家はビットコインを投資ポートフォリオに追加するための手段を得ました。また、SECの承認は規制の風景の変化を示し、メインストリームの金融における仮想通貨資産の需要の高まりを認めるものでした。
これらのETFの承認は、規制に関する議論の終焉を意味するものではありませんが、仮想通貨を資産クラスとして合法化するための一歩となりました。
SECの関与は、信頼できる機関が仮想通貨市場の一部を監視することによって、投資家が安心して参入できる環境を整えました。
経済的不確実性が仮想通貨への関心を促進
同時に、金利の上昇とインフレは景気後退の懸念を引き起こし、多くの人々が代替投資を模索するようになりました。景気後退が顕在化していないとはいえ、経済的不確実性は、インフレや通貨の価値下落に対して、耐性があるとされる資産を求める動きへと駆り立てました。
金利の低下の可能性
仮想通貨への政治的支持により、金利が引き下げられるとの期待が寄せられています。この変化は、民主、共和の両党によって促進されており、借入コストを削減し、投資家が資本にアクセスしやすくなることで、仮想通貨セクターに流入する資金が増える可能性があります。
金利の低下は、従来の投資を刺激するだけでなく、仮想通貨の勢いをさらに加速させ、高成長資産としての魅力を高めると考えられています。
仮想通貨への政治的関心
2024年の政治情勢において、仮想通貨は選挙資金の主要なプレーヤーとして台頭しており、寄付のほぼ半分にあたる約1億2,000万ドルが仮想通貨セクターから寄せられています。コインベースなどの大手が主導する仮想通貨業界は、仮想通貨政策に賛同する候補者を支持するために、多額の資金を投入しています。
仮想通貨業界の影響力は、2023-2024年の選挙サイクルにおいて、2億2,000万ドル以上を集めたFairshakeというスーパーPAC（アメリカの政治資金管理団体）を通じて示されています。
仮想通貨企業であるコインベースとリップルは、2024年の企業による政治への寄付でトップとなり約48%を占めています。2010年以来、彼らは連邦選挙における最大の支出者の一つであり、化石燃料企業に次ぐ存在です。
また、著名な人物たちも業界を支持しており、それが仮想通貨の信頼性を高めています。
ドナルド・トランプはナッシュビルで開催された仮想通貨会議に出席し、アメリカを「世界の仮想通貨の中心にする」という野望を宣言しました。また、カマラ・ハリスも、AIやデジタル資産といった「革新的技術」の発展を公に支持することで、彼女の賛同を示しました。
その結果、ビットコインの価格は、2022年での最高値74,000ドルに近づいており、投資家の間で楽観的な見通しが高まっています。
超党派の支持が、業界にとってより好意的な規制をもたらすとの期待から、仮想通貨への期待が高まっています。政治的な後押しが相まって、2024年の金融と政治の両分野で仮想通貨が重要な話題となっています。
最後に
現在、マーケットは熱狂の波に乗っていますが、歴史が示すように通貨の価値は本質的に周期的です。現在のような高成長期には、市場は投機的な高値に達し最終的には冷却する傾向があります。また、仮想通貨の背後にある主要なユースケースや技術は2022年以来、根本的な変化が見られません。このため、現在のラリーは実質的な進展よりも楽観主義に支えられている可能性があるとの警告が一部から出ています。
価値がピークに近づく中、業界のアナリストたちは、今後の投資に対して慎重なアプローチを勧めています。
仮想通貨のサイクルを注視し続けることが重要であり、仮想通貨が進化し続ける一方で、その市場は高低の波があることを認識する必要があります。
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